山西焦煤：2023年净利润同比下降3703% 拟10派8元

  （000983）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入555.23亿元，同比下降14.82%；归母净利润67.71亿元，同比下降37.03%；扣非净利润68.17亿元，同比下降27.22%；经营活动产生的现金流量净额为136.97亿元，同比下降19.02%；报告期内，基本每股盈利为1.2282元，加权平均净资产收益率是18.74%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。

  以4月22日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为8.93倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为1.09倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，山西焦煤近三年营业总收入复合增长率为12.59%，近三年净利润复合年增长率为46.76%。

  资料显示，公司主要营业业务是煤炭的生产、洗选加工、销售及发供电，矿山开发设计施工、矿用及电力器材生产经营等。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，煤炭收入354.18亿元，同比下降14.65%，占据营业收入的63.79%；焦炭收入96.44亿元，同比下降24.52%，占据营业收入的17.37%；电力及热力收入70.33亿元，同比下降2.49%，占据营业收入的12.67%。

  2023年，公司毛利率为37.66%，同比下降4.54个百分点；净利率为15.19%，较上年同期下降5.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.58%，同比下降1.96个百分点，环比下降1.30个百分点；净利率为9.70%，较上年同期下降1.35个百分点，较上一季度下降1.70个百分点。

  分产品看，煤炭、焦炭、电力及热力2023年毛利率分别是59.14%、-0.42%、-3.09%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额244.14亿元，占总销售金额比例为43.97%，公司前五名供应商合计采购金额201.82亿元，占年度采购总额比例为60.82%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是18.74%，较上年同期下降18.08个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.60%，较上年同期下降10.16个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为136.97亿元，同比下降19.02%；筹资活动现金流净额-84.05亿元，同比增加5.81亿元；投资活动现金流净额-24.65亿元，上年同期为-17.65亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为104.63亿元，相比上年同期下降36.16%。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.59次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业4/12）；固定资产周转率为1.49次，上年同期为1.68次（2022年行业平均值为1.57次，公司位居同行业6/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是19.48次、17.04次。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加13.62%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；应收账款较上年末减少45.25%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；在建工程较上年末减少16.28%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；存货较上年末减少14.63%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少35.06%，占公司总资产比重下降2.37个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末减少41.12%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少37.17%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；应交税费较上年末减少42.24%，占公司总资产比重下降1.02个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为18.71亿元，占净资产的4.97%，较上年末减少3.21亿元。其中，存货跌价准备为794.31万元，计提比例为0.42%。

  2023年全年，公司研发投入金额为12.77亿元，同比增长4.46%；研发投入占据营业收入比例为2.30%，相比上年同期上升0.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.08%。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.46%，相比上年末下降6.44个百分点；有息资产负债率为10.51%，相比上年末下降3.78个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为上海宝钢国际经济贸易有限公司、国新投资有限公司、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深、竞杰投资有限公司、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司，取代了三季度末的全国社保基金一零一组合、景顺长城能源基建混合型证券投资基金、太原市杰森实业有限公司、上海同能投资控股有限公司、太平洋资管-农业银行-卓越财富股息价值股票型产品。在具体持股比例上，中国人寿股份有限公司-传统高分红股票管理组合、全国社保基金一零三组合、全国社保基金一一七组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为12.1万户，较三季度末下降了1.08万户，降幅8.18%；户均持有股市值由三季度末的43.36万元上升至46.37万元，增幅为6.94%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。